2024年 سوق العملات الرقمية 的狂热与 بيتكوين 的崛起

تشهد سوق العملات الرقمية في عام 2024 حالة من الجنون غير المسبوقة، حيث أن أداء بيتكوين يلفت الانتباه بشكل خاص. في غضون شهر واحد فقط، تجاوزت نسبة ارتفاع بيتكوين 50%. ما هي الآلية الكامنة وراء هذا الأداء المذهل للسوق؟ إلى متى ستستمر هذه الموجة المجنونة؟ دعونا نتعمق في مناقشة هذه الأسئلة.

أي ارتفاع في سعر أي أصل لا يمكن أن يحدث دون انخفاض في العرض وزيادة في الطلب. سنحلل هذه الظاهرة من زاويتين: العرض والطلب.

تحليل جانب العرض

في جانب العرض، وفقًا لآلية الإجماع، فإن عدد البيتكوين الناتج حديثًا يقل عن 2 مليون عملة. وعلاوة على ذلك، مع الحدث القادم لنصف المكافأة، ستنخفض الكمية الجديدة الموردة أكثر. من خلال مراقبة حسابات المعدنين، فإن الاحتفاظ على مستوى يزيد عن 1.8 مليون عملة لفترة طويلة يشير إلى عدم وجود رغبة واضحة لدى المعدنين في البيع.

من ناحية أخرى، فإن كمية البيتكوين المحتفظ بها في الحسابات على المدى الطويل تستمر في الزيادة، حيث تبلغ حاليًا حوالي 14.9 مليون عملة. إن كمية البيتكوين ذات السيولة العالية جدًا محدودة للغاية، حيث تبلغ قيمتها السوقية أقل من 350 مليار. وهذا يفسر أيضًا لماذا يمكن أن يؤدي الشراء المستمر بمعدل 500 مليون دولار يوميًا إلى ارتفاع كبير في سعر البيتكوين.

تحليل جانب الطلب

زيادة الطلب تأتي أساساً من الجوانب التالية:

1. السيولة الجديدة الناتجة عن صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)
2. زيادة قيمة الأصول التي يمتلكها الأغنياء
3. الأعمال المالية أكثر جاذبية مقارنة بالاستثمار قصير الأجل
4. بالنسبة للصندوق، قد يتم شراء بيتكوين بالخطأ ولكن لا يمكن تفويته
5. بيتكوين كجوهر تدفق السوق

ETF: بيتكوين الفريدة من نوعها الندرة

بيتكوين حصلت على موافقة SEC لصندوق ETF، مما فتح الأبواب أمام دخولها إلى السوق المالية التقليدية. وهذا يعني أن الأموال المتوافقة يمكن أن تتدفق أخيرًا إلى سوق بيتكوين، بينما في عالم التشفير، يمكن أن تتجه هذه الأموال المالية التقليدية فقط نحو بيتكوين.

تجعل الخصائص الانكماشية للبيتكوين من السهل تشكيل هيكل مشابه لهيكل بونزي، مما يسهل إثارة شعور الخوف من الفقدان (FOMO). طالما أن الصناديق تواصل شراء البيتكوين، فإن سعره سيستمر في الارتفاع، وستكون أداء الصناديق التي تحتفظ بالبيتكوين ممتازًا، مما يجذب المزيد من الأموال، مما يشكل دورة إيجابية. لقد عمل هذا النموذج في مجال العقارات في وول ستريت لعدة عقود.

خصائص بيتكوين أكثر ملاءمة لهذا النوع من الألعاب. في الشهر الماضي، كان متوسط صافي الشراء اليومي أقل من 500 مليون دولار، ولكنه حقق أكثر من 50% من ارتفاع السوق. هذا مجرد حجم تداول ضئيل في الأسواق المالية التقليدية.

تعزز صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) قيمة بيتكوين من منظور السيولة. بلغ حجم التمويل التقليدي العالمي (بما في ذلك العقارات) حوالي 560 تريليون دولار أمريكي في عام 2023، مما يشير إلى أن السيولة الحالية كافية لدعم مثل هذه الأصول المالية الضخمة. على الرغم من أن سيولة بيتكوين لا تقترب من أصول التمويل التقليدية، فإن الوصول إلى التمويل التقليدي يمكن أن يخلق بلا شك السيولة المطلوبة لتحقيق تقييم أعلى لبيتكوين. ومن الجدير بالذكر أن هذه السيولة المتوافقة يمكن أن تتجه فقط نحو بيتكوين، وليس نحو الأصول الرقمية المشفرة الأخرى.

اتجاه ارتفاع سعر بيتكوين المفضل لدى الأثرياء

وفقًا لدراسة السوق، يميل المليارديرات في مجال العملات الرقمية إلى امتلاك نسبة كبيرة من البيتكوين خلال سوق الثور، بينما لا تتجاوز نسبة امتلاك المستثمرين من الطبقة المتوسطة أو أقل للبيتكوين عادةً 1/4 من محفظتهم الاستثمارية. حاليًا، تمثل البيتكوين حوالي 54.8% من إجمالي سوق العملات الرقمية. وهذا يعني أن معظم البيتكوين مركّز في أيدي الأثرياء والمؤسسات.

يمكن تفسير هذه الظاهرة من خلال تأثير متى: الأصول التي يمتلكها الأغنياء غالبًا ما تستمر في الزيادة في القيمة، بينما الأصول التي يمتلكها الأشخاص العاديون قد تنخفض قيمتها. في غياب التدخل الحكومي، من المؤكد أن الاقتصاد السوقي سيظهر تأثير متى. وهذا ليس فقط لأن الأغنياء قد يكونون أكثر ذكاءً وأكثر قدرة، ولكن أيضًا لأنهم يمتلكون بشكل طبيعي المزيد من الموارد. الأشخاص الأذكياء والموارد المفيدة والمعلومات تسعى بطبيعتها للتعاون مع هؤلاء الأغنياء، مما يشكل تأثير مضاعف للثروة.

في سوق العملات الرقمية، غالباً ما يستخدم الأثرياء والمؤسسات العملات غير الرئيسية كأداة لتحقيق الربح من المستثمرين العاديين، بينما تُستخدم الرموز الرئيسية ذات السيولة العالية كأداة لتخزين القيمة. تتدفق الثروات من المستثمرين العاديين إلى العملات البديلة، ثم يتم حصادها من قبل الأثرياء أو المؤسسات، وفي النهاية تتجه إلى عملات رئيسية مثل بيتكوين. مع زيادة سيولة بيتكوين المستمرة، ستزداد جاذبيته للأثرياء والمؤسسات.

أهمية حصة سوق بيتكوين المالية

بعد أن وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات على صندوق تداول بيتكوين الفوري، أثار ذلك تنافسًا متعدد الجوانب في السوق. تتنافس العديد من المؤسسات المالية المعروفة في الولايات المتحدة على ريادة ETFs، كما أن العديد من المراكز المالية العالمية تتبع نفس الاتجاه. على الرغم من وجود احتمال أن تقوم المؤسسات ببيع البيتكوين، إلا أن هذا السلوك قد يؤدي إلى عواقب غير مؤكدة في ظل البيئة الدولية الحالية.

فقدان بيتكوين现货 لا يعني فقط فقدان دخل الرسوم، بل يعني أيضًا فقدان حق القول في تسعير بيتكوين. بالنسبة لأي دولة وسوق مالي، فإن فقدان هذا الحق في تسعير "الذهب الرقمي" سيكون فشلاً استراتيجيًا. ولذلك، سيكون من الصعب على رأس المال المالي التقليدي العالمي تشكيل تواطؤ لبيع، بل قد يتشكل تأثير FOMO خلال عملية الشراء المستمر.

بيتكوين：و"النقش" في وول ستريت

بالنسبة للصناديق الرئيسية، فإن امتلاك كمية صغيرة من بيتكوين يمكن أن يزيد بشكل كبير من عائدات محفظة الأصول دون مواجهة مخاطر كبيرة. نظرًا لأن تقييم بيتكوين لا يزال صغيرًا نسبيًا في الأسواق المالية التقليدية، وأنه لا يرتبط ارتباطًا وثيقًا بالأصول الرئيسية، فإن الاحتفاظ بنسبة معينة من بيتكوين هو خيار معقول لمديري الصناديق.

إذا أصبحت بيتكوين في عام 2024 من بين الأصول ذات العوائد الأعلى في السوق المالية السائدة، فسوف يكون من الصعب على مديري الصناديق الذين لم يستثمروا في بيتكوين أن يفسروا ذلك للمستثمرين. على العكس، حتى لو كان لديهم 1% أو 2% من بيتكوين، فإن تأثير الخسائر على الأداء العام سيكون محدودًا.

بيتكوين：أداة محتملة لمديري صناديق وول ستريت

تتيح الخصائص شبه المجهولة لبيتكوين مساحة معينة لمديري الصناديق للعمل. على الرغم من أن منصات التداول الرئيسية تتطلب معرفة العميل (KYC)، إلا أن التداولات خارج البورصة لا تزال قائمة. من الصعب على الهيئات التنظيمية مراقبة حيازة الأصول المالية للعاملين في القطاع بشكل شامل.

يمتلك مديرو الصناديق أسبابًا موضوعية كافية للاستثمار في بيتكوين، بينما تعني الخصائص ذات السيولة المنخفضة في سوق بيتكوين أن القليل من الأموال قد يؤثر بشكل كبير على الأسعار. هذا يخلق فرصًا محتملة للتحكيم لمديري الصناديق.

نمو التدفق الطبيعي لبيتكوين

تستفيد بيتكوين على المدى الطويل من ظاهرة "سحب الحركة". وللبرامج الأخرى، من أجل الاستفادة من تأثير بيتكوين، يجب عليها الترويج لصورة بيتكوين، مما يؤدي في النهاية إلى المساهمة غير المباشرة في حركة بيتكوين التي تم تجميعها.

عند مراجعة الماضي، فإن معظم إصدارات العملات البديلة ستشير إلى قصة بيتكوين الأسطورية وغموض وأعظم ساتوشي ناكاموتو. غالبًا ما يدعون أنهم سيصبحون "بيتكوين التالي"، مما يساهم بشكل غير مباشر في تسويق وتطوير علامة بيتكوين.

حاليًا، تحاول عشرات من مشاريع Layer2 وملايين من مشاريع النقوش الاستفادة من بيتكوين لجذب الحركة، مما يساعد في دفع بيتكوين نحو التبني على نطاق واسع. هذه هي المرة الأولى التي يظهر فيها هذا العدد الكبير من المشاريع التي تشير إلى بيتكوين في النظام البيئي لبيتكوين، لذا فإن الزيادة الطبيعية في حركة بيتكوين هذا العام قد تكون أكثر وضوحًا مقارنة بالسنوات الماضية.

استنتاج

بالمقارنة مع العام الماضي، كان أكبر تغيير في السوق هو الموافقة على ETF بيتكوين. من خلال التحليل، وجدنا أن جميع العوامل تدفع سعر بيتكوين للارتفاع. العرض يتناقص بينما الطلب يتزايد بشكل كبير.

بناءً على ما سبق، أعتقد أن: بيتكوين من المحتمل أن تصبح من أكثر الأهداف الاستثمارية الواعدة في عام 2024.