فرص المراجحة في مجال التمويل اللامركزي: Yield Token على بروتوكول Pendle

في سوق التمويل اللامركزي ، تظهر فرصة مراجحة مثيرة للاهتمام بهدوء. من خلال تحليل دقيق لآلية Yield Token (YT) في بروتوكول Pendle ، اكتشفنا استراتيجية استثمار ذات عائد مرتفع محتمل. هذه الاستراتيجية لا يمكن أن توفر عوائد ملحوظة فحسب ، بل تتمتع أيضًا بمخاطر قابلة للتحكم نسبياً.

مقدمة عن رمز العائد

Token العائد هو جزء أساسي من بروتوكول Pendle، ويمثل حق الحصول على عائد مستقبلي لأصل عائد معين. عندما يتم توكن بعض العملات المستقرة، يتم تقسيمها إلى جزئين: Token رأس المال (PT) و Token العائد (YT). يمثل PT العائد الثابت، وهو أقل مخاطرة؛ بينما على الرغم من أن YT يتقلب بشكل كبير، إلا أنه غالبًا ما يتم تقييمه بأقل من قيمته في السوق.

الفرص الحالية في السوق

حاليًا، يظهر YT لـ csUSDL (وهو عملة مستقرة مدعومة بالسندات الحكومية) حالة undervalued على Pendle. يعود هذا undervaluation بشكل أساسي إلى فشل السوق في تقييم القيمة الحقيقية لنقاط الإطلاق المرتبطة بـ YT.

افترض استثمار 1,000 دولار لشراء csUSDL YT الذي ينتهي في 31 يوليو 2025:

• العائد السنوي الأساسي: حوالي 4%
• العائد السنوي الضمني للسوق: حوالي 10%
• سعر YT الحالي: حوالي 0.0143 دولار
• كمية الشراء المتاحة: حوالي 70,130
• يمكنك كسب النقاط يوميًا: 30 نقطة Coinshift

تحليل استراتيجيات المراجحة

على الرغم من أن عائد YT يبدو منخفضًا مقارنة بالأصول الأساسية، إلا أن قيمته الحقيقية تكمن في عوائد النقاط التي يتم تجاهلها. قد تتحول هذه النقاط إلى عوائد رأسمالية كبيرة في المستقبل.

تقدير قيمة النقاط

افترض أنك تمتلكها لمدة 55 يومًا حتى الاستحقاق:

• إجمالي عائد النقاط: حوالي 1.16 مليون
• من المتوقع أن يكون إجمالي نقاط الإطلاق: 241 مليار
• نسبة الإيجاز المفترض: 5%
• القيمة المقدرة لإصدار الرموز: 150 مليون دولار أمريكي

وفقًا لذلك، فإن قيمة كل نقطة تقريبًا 0.0000311 دولار. لذا، بعد 55 يومًا، قد تصل القيمة الإجمالية للنقاط إلى حوالي 3,601 دولار. بالإضافة إلى العائد الأساسي، قد يتجاوز إجمالي معدل العائد 260%.

تقدير محافظ

حتى مع خفض تقييم إصدار الرموز إلى النصف، يمكن أن تصل نسبة العائد إلى حوالي 80%. بالنظر إلى أن أحدث تقييم للتمويل للمشروع هو 150 مليون دولار، فإن هذا التوقع لا يزال له ما يبرره بشكل كبير.

مزايا الاستراتيجية

1. الرافعة المالية العالية: سعر YT هو حوالي 1.5% فقط من الأصول الأساسية، مما يوفر مساحة رافعة مالية كبيرة.
2. المرونة: يمكن بيع YT في أي وقت أو تعيين أمر محدد للسعر، مما يحافظ على سيولة عالية.
3. اختلال السوق: إن تقدير السوق المنخفض لـ YT يوفر فرصة نادرة للمراجحة.

تنبيه المخاطر

على الرغم من أن هذه الاستراتيجية تبدو جذابة للغاية، إلا أن هناك بعض المخاطر.

• قد تتغير سياسة الإطلاق المجاني
• قد تكون قيمة إصدار الرموز أقل من المتوقع
• قد تؤثر تقلبات مشاعر السوق على سعر YT

يجب على المستثمرين إجراء بحث شامل، وفهم الآليات ذات الصلة، وتخصيص مواقعهم بشكل معقول بناءً على قدرتهم على تحمل المخاطر.

بشكل عام، بالنسبة للمستثمرين المستعدين لتحمل مخاطر معينة والسعي لتحقيق عوائد عالية، قد تكون هذه فرصة للمراجحة تستحق الانتباه في سوق التمويل اللامركزي. ومع ذلك، فإن السوق متغير بسرعة، وبمجرد اكتشاف هذه الفرصة على نطاق واسع، قد يتكيف سعر YT بسرعة. لذلك، فإن اتخاذ الإجراءات في الوقت المناسب واتخاذ قرارات حذرة أمر مهم بنفس القدر.