تحول موقع Ethereum: من الكمبيوتر العالمي إلى دفتر الأستاذ العالمي

لم يكن تغيير استراتيجية إيثريوم من "الكمبيوتر العالمي" إلى "دفتر الأستاذ العالمي" وجهة نظر جديدة ظهرت مؤخرًا، بل بدأ هذا التحول بالفعل عند تنفيذ EIP-1559. حاليًا، تشكل العملات المستقرة 50% من حصة السوق العالمية على شبكة إيثريوم، وهذه الحقيقة تعزز مكانتها كطبقة تسوية مالية. دعونا نستكشف تفاصيل هذا التحول:

1. المعنى الأساسي لـ EIP-1559 هو إعادة تعريف آلية الحصول على قيمة الشبكة الرئيسية لإثيريوم. لم يعد يعتمد على زيادة حجم المعاملات التي تؤدي إلى استهلاك الغاز لالتقاط القيمة، بل تحول إلى نموذج جديد.

قبل تنفيذ EIP-1559، كانت جميع المعاملات (بما في ذلك DeFi وNFT وGameFi وغيرها) تتركز على الشبكة الرئيسية، مما أدى إلى استهلاك كبير لغاز ETH. تظهر البيانات أن متوسط ETH المدمر يوميًا في عام 2021 اقترب من عدة آلاف. كانت شبكة إيثريوم الرئيسية في ذلك الوقت تعاني من ازدحام شديد، وكان على Layer2 أيضًا المشاركة في مزادات الغاز عند تقديم بيانات الدفعات للتحقق على الشبكة الرئيسية، مما أدى إلى تكاليف مرتفعة وصعبة التنبؤ بها.

قدمت EIP-1559 آلية تكلفة أساسية قابلة للتنبؤ، مما جعل تكلفة تقديم دفعات Layer2 على الشبكة الرئيسية مستقرة وقابلة للتحكم. لقد خفض هذا بشكل كبير من عتبة التشغيل لـ Layer2، مما سمح لمزيد من Layer2 بالاعتماد فقط على إثيريوم لإجراء التسويات النهائية.

على السطح، يبدو أن EIP-1559 يوفر سهولة لـ Layer2، لكن في الواقع، فإنه يغير بشكل عميق منطق الحصول على قيمة إثيريوم: من "نمو استهلاكي" يعتمد على التداول عالي التردد في الشبكة الرئيسية إلى "نمو ضريبي" يعتمد على طلب التسوية في Layer2.

هذا التحول يجعل دور إثيريوم أكثر شبهاً بنظام التسوية المركزي، بينما تشبه Layer2 البنوك في مختلف المناطق، حيث تعالج الأعمال اليومية ولكنها تحتاج إلى تسويات وتأكيدات كبيرة من خلال النظام المركزي. هذه هي الخصائص النموذجية لتحديد "دفتر الأستاذ العالمي".

2. حالياً، تتجاوز القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة 250 مليار دولار، حيث تمثل ايثر 50% من الحصة. هذه النسبة ارتفعت بعد تنفيذ EIP-1559، وذلك بفضل ميزة الأمان الفريدة التي يتمتع بها ايثر.

بالنظر إلى التفاصيل، فإن إجمالي USDT المتواجد على إثيريوم يصل إلى 629.9 مليار دولار، بينما يصل إجمالي USDC إلى 381.5 مليار دولار. بالمقارنة، فإن إجمالي العملات المستقرة على سلاسل الكتل العامة الأخرى يبدو ضئيلاً.

سبب اختيار جهات إصدار العملات المستقرة لإيثريوم ليس سرعة المعاملات أو التكلفة، بل هو الأمان الاقتصادي الذي توفره المبالغ المودعة من إيثر والتي تقترب من ألف مليار دولار. هذه السلامة أساسية للهيئات التي تدير أصول كبيرة.

مع زيادة عدد العملات المستقرة على إثيريوم، تشكل حلقة نمو معززة ذاتيًا: يؤدي تزايد العملات المستقرة إلى تعميق السيولة، مما يجذب المزيد من بروتوكولات DeFi لاختيار إثيريوم، وبالتالي توليد مزيد من الطلب على العملات المستقرة، وجذب المزيد من رؤوس الأموال. في الواقع، تعتبر هذه العملية اعترافًا سوقيًا بموقع "دفتر الأستاذ العالمي" لإثيريوم.

3. عندما يركز شبكة إثيريوم الرئيسية على أن تصبح "طبقة تسوية بمستوى البنك المركزي"، فإن الاستراتيجية العامة للبيئة تصبح واضحة: Layer2 مسؤولة عن التداولات عالية التردد، والشبكة الرئيسية تركز على التسوية النهائية. كل مرة يتم فيها التسوية من Layer2 إلى الشبكة الرئيسية سيتم حرق ETH، مما يعزز تأثير الانكماش.

ومع ذلك، تظهر البيانات الواقعية أن ازدهار Layer2 لم يقدم المساهمة المتوقعة في تقليص العرض لشبكة إثيريوم الرئيسية. على العكس من ذلك، انخفض متوسط كمية ETH المحترقة يومياً بشكل كبير، بينما زادت أحجام التداول والأرباح في شبكات Layer2 مثل Arbitrum وBase بشكل ملحوظ.

السبب الجذري لهذه الظاهرة هو أن نشاط المستخدمين قد انتقل بكثافة إلى Layer2، مما أدى إلى انخفاض حجم المعاملات على الشبكة الرئيسية. على الرغم من أن Layer2 يجمع رسوم معاملات كبيرة يوميًا، إلا أن "رسوم الحماية" الخاصة بالشبكة الرئيسية لا تزال قليلة نسبيًا.

ومع ذلك، لا تؤثر هذه المشكلة على مكانة إثيريوم كدفتر أستاذ عالمي. إن تراكم كميات كبيرة من العملات المستقرة، وضمان أمان يقارب الألف مليار دولار (28% من العرض مضمونة)، بالإضافة إلى أكبر نظام بيئي DeFi في العالم، جميعها تثبت أن اختيار رأس المال لإثيريوم هو بسبب موثوقية تسويته، وليس بسبب ازدهار نظام Layer2.

حالياً، يبدو أن مؤسس إيثيريوم قد أدرك هذه المشكلة، ويسعى لتحسين أداء الشبكة الرئيسية لمنع Layer2 من أن يصبح عائقاً أمام تطوير إيثيريوم بشكل عام. ولكن في الواقع، لا ترتبط حالة تطوير Layer2 بشكل مباشر بمكانة إيثيريوم كدفتر أستاذ عالمي.

إذا اعتقدنا أن فوائد العملات المشفرة في المستقبل تكمن في دمج بنية DeFi التحتية على السلسلة مع المالية التقليدية، فإن موقع إثيريوم ك"البنك المركزي العالمي" يكفي لتعزيز مكانته، في حين أن ازدهار بيئة Layer2 ليس عاملًا حاسمًا.