أوندوا فاينانس: نجم جديد في مجال الأصول الحقيقية

مع دخول سوق العملات المشفرة في سوق هابطة، بدأت عدم استدامة المشاريع ذات العائد المرتفع وانخفاض إجمالي قيمة القفل في مجال DeFi تتجلى بشكل كبير، مما أدى إلى ظهور سرد الأصول الواقعية (RWA) الذي تقوده MakerDAO. يبدأ السوق في توجيه أنظاره نحو أصول الاقتصاد الحقيقي، وخاصة سندات الخزانة الأمريكية التي تتميز بانخفاض المخاطر والعائد الثابت وقابلية التطبيق على نطاق واسع.

في هذا السياق، ارتفعت Ondo Finance كمشروع رائد في مجال الأصول الحقيقية بسرعة. مؤخرًا، أعلنت مؤسسة Ondo أنها ستقوم بإطلاق تداول رموز ONDO في يوم 18، وبعد ذلك أعلن أحد منصات التداول الشهيرة عن إدراج Ondo Finance(ONDO) في خطة إدراج الرموز. يُتوقع أن يضيف هذا القرار المزيد من الحوافز والسيولة إلى نظام Ondo Finance البيئي.

أ. نظرة عامة على Ondo Finance

أوندوا فاينانس هي بروتوكول يركز على استثمار توكنات الأصول الحقيقية. في يناير 2023، أطلقت أوندوا النسخة الثانية من صندوق توكنات سندات الخزانة الأمريكية، والذي يهدف إلى توفير فرص استثمارية بمستوى مؤسسي لمجموعة واسعة من المستثمرين. أدخلت أوندوا منتجات صندوق منخفضة المخاطر وعوائد مستقرة وقابلة للتوسع ( مثل سندات الخزانة الأمريكية وصناديق سوق المال ) إلى البلوكتشين، مما يوفر للمستثمرين على السلسلة خيارًا آخر بخلاف العملات المستقرة، حيث يحصل حاملوها بدلاً من المصدر على معظم العوائد الناتجة عن الأصول الأساسية.

وفقًا لمنصة بيانات معينة، ارتفع إجمالي قيمة سوق السندات الأمريكية RWA من 110 مليون دولار أمريكي في المراحل المبكرة إلى 863 مليون دولار أمريكي حاليًا. تصل حصة أوندُو في سوق السندات الأمريكية RWA إلى 125 مليون دولار أمريكي، مما يجعلها في المرتبة الثالثة في السوق، بعد اثنين من الصناديق المعروفة.

ثانياً، المنتجات المرمزة لعملة Ondo Finance

أطلقت أوندوا من خلال توكنات الصناديق توكنات $OUSG لسندات الخزانة الأمريكية و$OMMF لمنتجات صناديق السوق النقدي، مما يسمح لحاملي العملات المستقرة بالاستثمار في السندات وسندات الخزانة الأمريكية. يحصل المستثمرون على شهادات حقوق التوكنات للصندوق، وتفرض أوندوا رسوم إدارة سنوية بنسبة 0.15%.

في أغسطس 2023، أطلقت أوندوا مشروع السندات المميزة المدعومة بسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل والودائع البنكية الجارية - عملة مستقرة بعائد $USDY. تكمن ابتكارية USDY في توفير أداة استثمارية للمستثمرين العالميين دون الحاجة إلى إذن، والتي يمكن أن تخزن قيمة مقومة بالدولار وتولد عائدات بالدولار.

بسبب متطلبات الامتثال التنظيمي، فإن منتجات صناديق التوكنز موجهة فقط للعملاء الذين اجتازوا عملية اعرف عميلك (KYC). ولتحقيق ذلك، تعاونت أوندوا مع بروتوكول DeFi فلوكس فاينانس، لتقديم خدمات اقتراض وضمان العملات المستقرة للتوكنز التي تتطلب ترخيصًا مثل $OUSG، مما يتيح المشاركة غير المرخصة في الجزء الخلفي من البروتوكول.

2.1 عملة مستقرة ذات عائد $USDY

$USDY هو منتج يحقق عائدات بالدولار الأمريكي موجه للمقيمين غير الأمريكيين والمؤسسات، والأصول الأساسية هي السندات الحكومية الأمريكية قصيرة الأجل وودائع البنوك الجارية. يجب على المستثمرين إتمام إجراءات اعرف عميلك (KYC) للمشاركة، ويمكنهم الحصول على عائدات السندات الحكومية الأمريكية على أساس عملة U. حالياً، بلغ إجمالي القيمة المقفلة 6537 مليون دولار.

$USDY يتم إصداره بشكل مستقل من قبل Ondo USDY LLC، وهي SPV مستقلة معزولة عن الإفلاس، حيث يتم إصدار $USDY بضمان أصولها/أسهمها، ويُعين حاملو $USDY كمستفيدين نهائيين من خلال الثقة.

2.2 صندوق السندات الأمريكية المعتمد $OUSG

$OUSG هو صندوق السندات الأمريكية المرمزة المخصص للمستخدمين المؤسسيين العالميين، والأصول الأساسية هي ETF لسندات الخزانة قصيرة الأجل المعروفة. يجب على المستثمرين إكمال KYC قبل المشاركة، والآن يبلغ إجمالي القيمة المقفلة 1.14 مليون دولار.

$OUSG يتم إصداره من قبل صندوق Ondo المرمز. يقوم المستثمرون كـ LP بإيداع USDC، ويقوم صندوق Ondo المرمز بسحب الأموال إلى Clear Street من خلال منصة تداول العملات المشفرة، حيث تشتري Clear Street كوسيط ETF. سيتم إعادة استثمار العوائد الجديدة، مما يؤدي تلقائيًا إلى تحقيق معدل عائد مركب أعلى.

2.3 صندوق سوق العملات الرمزية $OMMF

$OMMF هو صندوق سوق المال المرتبط بالدولار الأمريكي، مع مخاطر منخفضة نسبياً. قد يكون هذا صندوق سوق المال متوافق مع SEC، تم توكنته بناءً على نموذج إعادة التأسيس.

2.4 Flux Finance يحل مشكلة الاستثمار بدون إذن

Flux Finance هو بروتوكول إقراض لامركزي تم تطويره من قبل فريق Ondo بناءً على بروتوكول إقراض مفتوح المصدر. نظرًا لأن منتجات Ondo الأمامية تتطلب دخول KYC، تتعاون Ondo مع Flux Finance في الخلفية لتقديم خدمات الإقراض بالضمان لرموز مثل OUSG وغيرها من الرموز التي تتطلب إذن، باستخدام USDC و USDT و DAI و FRAX. من ناحية أخرى من بروتوكول الإقراض، لا حاجة للإذن، ويمكن لأي مستخدم DeFi المشاركة.

حتى 18 يناير، كان إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في Ondo يبلغ 179 مليون دولار، بينما بلغ إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في بروتوكول الإقراض Flux Finance 24.32 مليون دولار، وبلغت قيمة القروض 14.11 مليون دولار.

ثالثًا، مسيرة تطوير Ondo Finance

3.1 حالة التمويل

تأسست أوندوا في عام 2021 من قبل موظفين سابقين في بنك استثماري معروف. كان المؤسس بينكو سورانا نائب رئيس فريق التكنولوجيا في البنك، وقاد فريق البحث والتطوير في مجال blockchain. يمتلك أعضاء الفريق خبرة واسعة في العديد من المؤسسات المالية المعروفة والبروتوكولات.

في أغسطس 2021، أكملت Ondo جولة تمويل أولية بقيمة 4 ملايين دولار، بقيادة إحدى مؤسسات الاستثمار في العملات المشفرة المعروفة، بمشاركة العديد من المؤسسات المعروفة الأخرى. بالإضافة إلى ذلك، شارك عدد من الشخصيات البارزة في الصناعة في هذه الجولة من التمويل.

في أبريل 2022، أكملت أوندو جولة تمويل من الفئة A بقيمة 20 مليون دولار، بقيادة مؤسستين استثماريتين معروفتين، بمشاركة العديد من المؤسسات المعروفة.

في 12 مايو 2022، أكملت Ondo تمويل ICO بأكثر من 10 ملايين دولار من خلال منصة إصدار رموز معينة، حيث تمثل كمية الرموز 2% من الإجمالي.

3.2 اقتصاد التوكن

إجمالي عرض ONDO هو 10 مليارات قطعة، ويمثل العرض المتداول الأولي حوالي 14.3%. لا يزال أكثر من 85% من رموز ONDO مقفلة، وستتم عملية فك القفل تدريجيًا بعد 12 و24 و36 و48 و60 شهرًا من الفتح الأولي.

سيتم قفل رموز المستثمرين الخاصين ( لمدة لا تقل عن 12 شهرًا، دون احتساب جولة ICO ) ورموز المساهمين الرئيسيين، وسيتم إصدارها بعد ذلك على مدى 4 سنوات. سيتم فتح رموز المشاركين في جولة ICO بالكامل، مما يمثل جزءًا كبيرًا من العرض المتداول الأولي.

توزيع الرموز هو كما يلي: مستثمرو جولة ICO ( 2% )، تحفيز الإيكولوجيا ( 52.1% )، تطوير البروتوكول ( 33% )، مستثمرو الطرح الخاص ( 12.9% ).

أربعة، الخلاصة والرؤية المستقبلية

فريق مشروع أوندوا ذو خلفية ممتازة، حصل على دعم من رأس المال الأهم، ويحتل مكانة مهمة في مجال السندات الأمريكية المدعومة بالأصول الحقيقية (RWA). المشروع يمتاز بامتثال جيد، وقد خضع لعدة جولات من التدقيق، وقد استلهم هيكل تداول $USDY من نماذج ناضجة. دخلت أوندوا مبكراً سوق السندات الأمريكية المدعومة بالأصول الحقيقية، واغتنمت هذه الفرصة ذات المخاطر المنخفضة والعائد المستقر والأصول القابلة للتوسع.

ومع ذلك، تواجه أوندوا تحديات: من ناحية، هناك المنافسة المتماثلة من الزملاء، مثل مشروع العملة المستقرة ذات العائد الذي تجاوز TVL الخاص بأوندوا في فترة قصيرة؛ ومن ناحية أخرى، فإن المنتجات محدودة، حيث أن المنتجات الوحيدة هي منتج السندات الأمريكية RWA وعملة العائد ذات العائد، والتي ليست عالية العتبة. من الجدير بالملاحظة كيفية توسيع المزيد من القنوات أو إطلاق منتجات أكثر جاذبية.

بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يتمكن الفريق والمستثمرون من استخدام الحوافز الرمزية لإنشاء دوائر نمو. بالإضافة إلى السندات الأمريكية RWA، يجب على Ondo استكشاف المزيد من المجالات للحفاظ على قدرتها التنافسية.